Нефть восстанавливается, золото стабилизируется

Нефть восстанавливается, золото стабилизируется

Сегодня мы наблюдаем продолжение ценового ралли, вызванного ростом расценок на 6.8% во вторник и закрытием WTI свыше $25 за баррель. Игроки рынка размышляют над вероятностью возвращения бычьего тренда и следят за уменьшением временного спреда (разницы в стоимости) между фьючерсами WTI на декабрь и июнь. 

Тут рассматриваются разности между двумя временными рядами — фьючерсов WTI на декабрь и на июнь.

Стоимость нефти плавно восстанавливается

Контанго, то есть уменьшение разницы в расценках, ослабевает. Это свидетельствует о том, что происходят эффекты, обратные тем, что спровоцировали рост спреда и стали в том числе причиной отрицательных расценок:

  • Снижаются опасения по поводу хранения и транспортировки нефти (в частности, в Кушинге, о чем пойдет речь ниже).
  • Нефтяные фонды завершают “перебрасывать” свои позиции в дальние контракты из ближних (примером тому может служить колебание позиций USO).
  • Объемы переизбытков снижаются, так как с 1 мая по результатам сделки ОПЕК+ сократилась добыча. Кроме того, производители в США сокращают добычу по собственной инициативе в силу низких цен.
  • Государства Ближнего Востока объявили о дополнительном сокращении добычи ориентировочно на 1.2 млн баррелей ежедневно. Это уже сейчас учитывается в расценках.

Небыстро, но стабильно восстанавливается спрос на поставки нефти в ближайшей перспективе.

Добыча планомерно сокращается

Вчера появилась информация от American Petroleum Institute о недельном росте нефтяных запасов на 7.5. млн баррелей. В то же время, объемы запасов в Кушинге снизились на 2.26 млн баррелей — сообщает агентство. Если такая оценка подтвердится со стороны EIA, это сокращение запасов станет первым с конца зимы. Если главное американское хранилище нефти сокращает запасы — значит, оттуда убывает больше топлива, чем прибывает. Данный факт сигнализирует о снижении добычи в США, а на стороне американских НПЗ наблюдается восстановление спроса на нефть. За счет этого ограничивается давление на расценки, связанное с подозрениями касательно июньского контракта WTI: с приближением экспирации этот контракт рискует воспроизвести историю майского.

EIA пришлось пересмотреть прогнозы добычи в США. По ожиданиям агентства, в 2020 году объемы средней добычи уменьшатся на 70.000 баррелей и составят 11.69 млн баррелей. В годовом выражении это составляет -540.000 баррелей в день, в 2021 году этот показатель достигнет -800.000 баррелей в день.

Золото тяготеет к стабильности

Золото стабилизируется в районе $1700 за тройскую унцию. Очертания “сжимающегося треугольника” на графике предвещают мощные движения. Ожидается, что параллельно с этим инфляция в США выйдет на плато.

Во вторник стало известно, что объемы падения апрельской базовой инфляции в США составили 0.4% МоМ. Такого не случалось 38 лет. Это свидетельствует о значительном провале в потреблении, для которого характерна жесткость. Также это косвенно указывает на наличие у компаний рекордных запасов товаров, из-за чего им придется делать скидки — этот фактор тоже будет давить на потребительские цены.

Если в США проявится четкий дефляционный тренд, основной фактор роста золота будет утрачен. Скоро начнется “распродажа” ожиданий гиперинфляции от фискальных стимулов и политики Федеральной резервной системы, потому что подтверждения для них не находится.